好多往复者，都可爱去摸顶抄底，尤其是一些中小散户，他们时时不可爱作念趋势，就可爱作念摸顶抄底，越是看到某个品种高涨历程中不断翻新，他们就越可爱去摸顶，有的以至不设止损，最终爆仓。

摸顶抄底只是一种往复偏好，本人并不算错，错的是，当你想去作念一件事情的时候，不去学习总结，而是凭着一腔见谅盲目去作念。

当你用统一种才气去作念某件事的时候，照旧失败了一千次，然后，你用统一种才气去尝试第一千零一次时，寄但愿于此次尝试粗略成效，那是傻瓜才干的事情。而况期货往复中，大多数东说念主莫得尝试那么屡次的契机。

因此开云提款靠谱网站，摸顶抄原来人并不算错，错的是这种当作背后的往复者真贵学习和自我迭代的才气。往复中犯错是很日常的，但如果无法从造作中获得收货，那犯的错就毫意外旨。

是以，我运筹帷幄总结一下相比常见的齐集行情是若何见顶的，在先容这些行情的历程中，我会揭露一些兴奋，列举一些案例，总结兴奋和案例背后的实质，掌抓了这些之后，再去择机摸顶可能成服从会更高一些。

1C结构+小行情

contango结构下的小行情是若何见顶的呢？对于这个问题，我从三个角度按次来先容：结构+行情驱动+见顶记号。

contango结构本人流露这个品种举座上处于产能多余气象，在这种情况下，中下流时时袭取主动去库的形状，从而导致总共这个词产业链库存进取游分娩商齐集，上游大量库存挤占了现款流，为了保管合理的规划现款流，从而不断降价出货，现货价钱不断下落，最终现货莫得利润以至耗损，当现货处于低利润以至耗损气象时，盘面就要呈现出contango结构。

是以，contango结构从大的角度来说是产能多余周期，这种产能周期变成的服从即是上游高库存，现货低利润，这个是contango结构的实质。

因此，你不错清爽为什么说高库存+高升水→逢高作念空，即是高库存+高升水背后响应的是产能多余周期，但是，并不是说，contango结构下只可作念空，而不成作念多，作念多或作念空本人与contango结构如故back结构无关，与行情的驱动干系。

contango结构下的小行情驱动时时是中下流的阶段性补库行情，跟着中下流的阶段性补库，库存又开动从产业链上游向中下流转机，然后上游去库提价，现货利润开动确立，但由于这只是只是产业当作，是以总共这个词历程的驱能源相对较弱，时时只是阶段性的一个补库小行情。

那么行情见顶的记号是什么呢？即是盘面利润获得确立之后，随时可能出现见顶信号。因为从产能周期角度来说，contango结构意味着是产能多余的，现货是不该给出很好的利润，当现货耗损+盘面升水+盘面利润确立，夙昔是卖耗损或保本现货的厂家，不错遴荐卖盘面来锁住利润了。

产能多余的品种，不该给出很好的利润，当现货利润确立+盘面给出利润，无论是厂家，如故投契资金都且归作念空升水的盘面，是以这个时候盘面时时容易见顶。

以现在的纯碱和玻璃产业链来说，尤其是纯碱，它即是这么一个气象，它当下的产能是多余的，举座保管contango结构，contango结构下的高涨时时只是阶段性的中下流补库行情，使得现货和盘面利润开动确立，一朝现货不亏，盘面给出一定利润，各路空头都会杀回归，从而行情见顶。

因此，C结构+小行情的组合，你开首要清爽C结构背后的原因，然后粗略清爽小行情的驱动是什么，临了你就知说念了什么情况下盘面行情会见顶。总结如下：C结构+下流补库小行情→盘面利润确立后见顶。

2C结构+大行情

既然，contango结构意味着这个品种产能多余，那么contango结构下有可能发生大行情吗？虽然了！

因此，高库存+高升水→逢高作念空，只稳当用在C结构+小行情的情况下，一朝发生了C结构+大行情，逢高作念空会遇到弘大耗损。

相通是C结构，那什么情况下是小行情，什么情况下是大行情呢？这就取决于行情驱动的原因了，如果是中下流阶段性补库行情，那即是C结构+小行情，如果是供给端的事件驱动，那就有可能是大行情了。

是以，这里咱们不再去分析contango结构了，结构背后的实质是一样的，区分在于行情驱动的原因变了，导致contango结构下的行情大小不同。

contango结构下的大行情，时时来自于事件驱动，更准确的说是供给冲击，因为供给端是快变量，需求端是慢变量，如果是下流产能投放预期，行情的节律是不一样的，这个我后头会讲。

出人意外的供给冲击，导致供应端产生减产的预期，或者将来供需偏紧的预期，从而出现了当期均衡发达实多余与远期均衡表预期缺口之间的矛盾，在这种情况下，就会出现contango结构下升水锁库行情。

因为预期远期均衡表缺口，是以大量投契资金进来，使稳当期投契需求+履行需求>当期供给，投契需求带着盘面的升水不断拉涨，使得高库存的现货不断从上游厂商向中游交割库转机，伴跟着盘面不断升水高涨，交割库库存不断加多或往复所注册仓单不断加多。

跟着盘面价钱不断高涨，持仓限制不断加多，成交不断放量，往复所也会缓缓介入，从提保，加手续费，规则开仓，以至径直强平，其中枢机划是把投契需求给打掉，唯有把投契需求给打掉，这个品种就变成履行需求<当期供给的气象，是以又会保管contango结构而下落。

相比典型的即是本年的锰硅行情，它即是一个典型的C结构+大行情的组合，C结构本人意味着它是产能多余的，大行情的原因来自于矿端的驱动，见顶的记号即是往复所介入的不断加深，临了以某席位持仓超仓被骤然强平，投契需求径直被按死了，然后盘面跌停开动见顶。

因此，C结构+大行情的组合，你开首要清爽C结构背后的原因，然后粗略清爽大行情的驱动是什么，临了你就知说念了什么情况下盘面行情会见顶。总结如下：C结构+供给冲击大行情→监管打掉投契需求后见顶。

3C变B+大行情

以上不祥总结了C结构，在不变结构情况下的大小行情见顶的一些情况，接下来咱们再来看一下，在高涨历程中contango结构变back结构是若何见顶的。

contango结构变back结构流露了什么，流露了现货高涨的速率卓越了期货高涨的速率，现货高涨的速率之是以会卓越期货高涨的速率，是因为上游厂家不断去库，莫得库存压力，跟着库存越来越低，现货提价的频率越高、幅度越大，从而使得现货加价的速率卓越了期货的速率。

厂家的去库能是被投契需求买走了，屯在中游投契库存，也可能被着实需求买走了，屯不才游原料库存。唯有厂家库存不断向中下流转机，从而出现厂家低库存的情况，总共这个词盘面就会在高涨历程中，从contango结构变成back结构。

因此，contango结构变back结构的实质即是库存从上游向中下流流转，库存齐集在中下流。

以库存在中游为例，之前contango结构下的拉涨，中枢驱动是中游不断拿货，当盘面涨到高位变back结构之后，之前行情高涨的驱动投契需求消除了，没东说念主从上游拿货了。

这个时候，最常见的兴奋即是，现货和近端涨不动了，而远端贴水近月相比多，是以远月来一波增仓高涨行情，盘面上发达为back结构下走反套。

当这波反套行情走完之后，近远月合约都不再具备高涨的任何驱动了，近端则受制于现货不再高涨而涨不动了，现货因为投契需求消除，没东说念主买货了，是以开动渐渐累库也涨不动了，现货涨不动的情况下，近月失去了进一步高涨的空间。

远月本来贴水近月相比多，处于低估值气象下，跟着一波back结构下的反套行情，远月大幅补涨之后，远月的低估值确立了，成为高估值+弱驱动预期，是以远月也莫得进一步高涨的空间了。

当开首高涨的驱动消除之后，现货涨不动了，现货涨不动之后，近月莫得高涨空间了，而远月依然低估值，当远月补涨之后，远月也莫得高涨空间了，这个品种就这么近远月都处于高估值气象，近端莫得驱动，远端有弱驱动预期，是以就开动下落了，只不外这个下落触发器可能是期现商砸盘。

因此，C变B+大行情的组合，你开首要清爽C变B背后的原因，然后粗略清爽大行情的驱动是什么，临了你就知说念了什么情况下盘面行情会见顶。总结如下：C变B+投契需求大行情→back结构走反套后见顶。

4B结构+大行情

以上都说的是contango结构下不同业情见顶的特色，临了咱们再望望一下back结构见顶的特征。

有的品种是从contango结构高涨变为back结构，然后保管back结构，这种时时是产能周期的问题，contango结构高涨变back结构的历程中，是预期下流产能能放，是以盘面一直带着升水高涨，盘面升水多了，就回调一下，杀掉部分高升水之后，又接续高涨。

在这个历程中，下流产能投放的预期缓缓达成，跟着下流产能投放预期的达成，这个品种的均衡表缓缓改善，从供需偏紧预期调度为供需偏紧履行，在高涨历程中渐渐变成了back结构，变成back结构之后，则响应了供需偏紧的履行气象。

这么的品种，时时会保管一段技术的逢低作念多+换月作念多的念念路，唯有产能周期不变，back结构基本上不变，主如果着实需求鼓吹的，现货带着期货高涨，直到大的产能周期变化。

像夙昔纯碱即是这么的，从下流光伏投产预期的时候，就带着盘面升水一王人涨，盘面升水多了，就回调一下杀杀升水，然后接续涨，唯有光伏投产的预期在，盘面升水浮松之后就接续涨。

其后跟着光伏投产的落地，当期均衡表缓缓改善，从供需偏紧的预期缓缓变成供需偏紧的履行，临了高位变成back结构，然后保管了很长技术的back结构下的高涨和下落行情，但下落都是阶段性的，高涨都是最终性的。

再到其后back结构的调度则是由于纯碱自身产能的投放，又编削了总共这个词产业链的产能样式，又开动调度为多余气象。

这种back结构下，不断换月作念多，日常情况下的终端念念维是近端的合约要高涨去确立基差，如果某个合约近月大贴水，然后骤然开动崩盘，那么时时意味着这个品种的大牛市要拆开了，接下来即是back结构下的下落，然后不才跌历程中，库存进取游转机，上游现货不断降价，盘面渐渐变成contango结构。

比如，之前2022年的棕榈油大行情，05和06合约都是高涨收基差，07合约带着2000点的大贴水，距离交割还剩10天傍边骤然崩盘，然后油脂大牛市拆开，不断下落，然后走反套。

再比如，2018年的甲醇大行情，01合约长技术保管3000多的价钱，服从下流MTO耗损停产，重叠入口伊朗甲醇大量到港，然后01合约开动崩盘，盘面走反套，最终甲醇一王人下落到1700多，从back结构变成contango结构。

因此，B结构+大行情的组合，日常情况下，它的近月都应该是高涨收基差的，因为back结构就意味着现货供需偏紧，盘面就应该上来。一朝近月不是高涨收基差，而是带着大贴水崩盘，那一定是发生了供应端或者需求端的冲击，使得现货要崩盘，也意味着back结构下的大牛市要拆开了。是以，共计一下，B结构+着实需求大行情→近月贴水大崩盘见顶。

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