剪辑 | 虞尔湖

出品 | 潮起网「于见专栏」

在医好意思行业穿越行业周期的同期，曾被誉为“互联网医好意思第一股”的新氧，也正深陷转型阵痛与发展危境。2025年二季度财报数据炫耀，其总营收同比下滑7%至3.787亿元，净亏蚀扩大至3600万元，而上年同期为盈利1890万元。

中枢业务抓续萎缩、监管政策密集收紧、消费者信任度滑坡三重压力重叠，这家医好意思平台巨头的生涯空间不休被挤压。

从流量中介到“线上+线下”产业参与者的计谋转型本是破局之谈，但快速推广激励的财务失衡、合规风险与信任危境，正将新氧推向更复杂的困局。深切理解其危境根源与挑战的本体，好像不错为互联网医疗行业转型提供参考样本。

中枢业务垮塌，传统辅助的系统性阑珊

新氧的危境，率先体当今中枢业务的抓续垮塌，算作营收基石的信息及预约劳动，正履历系统性阑珊，动摇了企业发展根基。

数据炫耀，这项曾占总营收100%的中枢业务，2024年占比已缩水至63.4%，收入同比下滑19.3%，2025年二季度更是同比暴跌35.7%，该季度医好意思疗养劳动收入占总营收的比重进步至38.1%，初次成为公司最大的收入开首。

雪上加霜的是，另一项传统业务医好意思居品及维养劳动销售收入相似承压，2025年二季度同比下落28.1%至7600万元，主要因医好意思居品订单量减少。

据不雅察，新氧业务阑珊的顺利证据是，生态链两头的双重流失。其用户数从2021年的850万骤降至2024年的150万，订阅劳动的医疗机构从2023年1659家减少至2024年1174家。

新氧CFO赵晖在功绩疏导会上坦言，营收下滑主要源于订阅平台信息劳动的医疗机构数目减少，这一表态印证了平台生态眩惑力的弱化。

试验上，新氧中枢业务的阑珊，源于双重挤压。其外部流量被跨界平台分流，里面资源向自营业务歪斜。

而抖音、小红书凭借内容生态霸占医好意思告白预算，阿里健康、好意思团则通过腹地生活上风争夺B端客户，酿成“前后夹攻”态势。

第三方数据炫耀，2025年上半年医好意思行业线上告白预算中，抖音与小红书占比过半，而新氧地点的垂直平台，该部分的预算也被蚕食。

更值得警惕的是，平台生态的自我侵蚀——新氧首页自营花样占比高达76%，联结机构曝光量同比下落40%，这种“既当评判员又作念通顺员”的模式，导致联结机构流失酿成恶性轮回。

上海某连锁医好意思机构CEO直言：“平台公信力的丧失，比收入下滑更致命。”

业务结构失衡已激励财务四百四病。2024年新氧总营收14.67亿元同比微降2.09%，净亏蚀却扩大至5.87亿元；2025年二季度资本增速虽较此前放缓，但仍显耀高于营收增速，总运营用度达2.413亿元，其中研发用度同比下落26.6%至3120万元，反应出企业在资本压缩与智商开辟间的清苦衡量。

中枢业务的现款流孝顺智商下落，迫使新氧加快线下推广，扫尾2025年6月30日,新氧抓有的现款及现款等价物、限定性现款及如期进款、如期进款及短期投资为9.986亿元(1.394亿好意思元),而扫尾2024年12月31日为12.532亿元。资金压力抓续增大，让新氧堕入“推广-亏蚀-再推广”的怪圈。

监管收紧时，合规红线与政策恰当性挑战

医好意思行业监管的全面收紧，使新氧永恒存在的合规隐患纠合爆发，成为制约发展的硬性敛迹。2025年监管政策呈现“高频次、强力度”特征。

8月市集监管总局等三部门长入发布《医疗告白认定指南》，明确界定医疗告白与健康科普的领域，剑指变相告白、失实宣传等行业乱象，同期寰宇已查办医疗告白违章案件1666件，罚没金额1278万元；10月国度卫健委再划红线，明确生活类好意思容机构严禁开展医好意思花样，不提出未成年东谈主进行非必要医好意思，精确打击行业两大中枢乱象。

这一系列政策对依赖告白收入、且平台内包含大齐轻医好意思花样的新氧酿成顺利冲击。新氧的合规问题已屡次受到行政处罚。

国度企业信用信息公示系统炫耀，2024年于今其关联公司累计收到屡次行政处罚，最新案例中，旗下海南一线大咖科技有限公司因发布未经审查的医疗好意思容告白，违背《告白法》磋磨挨次被海南省海口市市集监管局龙华分局处罚。

更深层的合规风险存在于劳动链条各时势。黑猫投诉平台炫耀，扫尾2025年3月，对于新氧的投诉达1533条，纠合在医好意思事故、退款难、失实宣传等问题。

而据消费保投诉平台数据炫耀，在广大医好意思机构中，新氧医好意思的投诉量位居前三，惩办率仅为25.00%。

典型案例中，武汉用户李女士2025年4月耗损2.8万元打针濡白日神后眉弓饱读包，机构拖延半年仅补偿3000元；杭州用户王先生抽脂术后感染，维权时发现操作医师天禀与平台公示不符，此类事件抓续消耗品牌信任。

此外，政策恰当性不及加重了合规风险。在童颜针价钱战中，新氧销售的艾维岚居品被品牌方直指“未获顺利授权”“操作医师未按条件培训”，其征引《反掌握法》反击的同期，却未能惩办天禀审核与劳动范例问题，最终以删除《不致歉声明》草草完了。

这种对政策领域的迟滞知道，使其在监管趋严配景下屡屡触线。更值得温存的是，国度卫健委指出医好意思乱象根源在于“违章覆盖性强、违章资本低、市集需求隆盛”三大痛点，而新氧现时的合规顾问体系尚未能灵验应付这些行业性可贵——平台对子结机构的天禀审核仍依赖书面材料，枯竭线下实地核查机制；对医师操作的全过程监管尚未完毕数字化跟踪，导致风险管控存在明显破绽。

线下推广中的信任与财务双危境

从互联网医好意思平台第一股到线下连锁运筹帷幄，新氧的转型故事正在加快演出。

2024年11月，新氧认真晓谕推出轻医好意思连锁品牌“新氧芳华诊所”，标记着从平台认真进攻实体。

首店经过10个月运营考证后，2024年加快布局，年底门店数目达19家；2025年进一步加密北上广深等头部城市，扫尾6月末领有29家全面运营门店、2家试运营门店，悉数31家。

从收入结构看，这一溜型已得到阶段性后果。2025年二季度医好意思疗养劳动收入1.444亿元，同比飙升426.1%，初次成为公司最大收入开首。但名义的增长背后，是信任与财务的双重危境。

线下推广的财务隐患具有结构性特征。尽管25家已全面运营的门店完毕月度现款流为正，但单店盈利呈现顶点分化。

北京保利店等纯属门店月均利润80万元，利润率17%，而推广期的新增门店濒临平均16个月的漫长回本周期，短期内难以孝顺利润。

2025年二季度数据炫耀，线下业务收入高增长的同期，资本增速紧随收入增速之后，导致集团净亏蚀3600万元。

从资本组成看，房钱、东谈主力、供应链采购是三大主要支拨，而新氧尚未酿成领域效应。

更严峻的是，中枢业务造血智商下落使得线下推广依赖现款储备消耗，而其现款及等价物已较2024年末减少2.546亿元，若按现时推广速率，资金储备或难以撑抓年底达50家门店的方针。

更致命的是转型过程中的信任危境。

新氧试图通过自营诊所打造“范例化劳动”标杆，但其“山姆模式”的供应链整合策略反而知道了管控破绽。

在“纠合采购+账期蔓延”的资本适度逻辑下，部分门店出现居品天禀不全问题，童颜针事件中品牌方直指其“居品开首不解、操作医师未培训”；而在劳动端，范例化经由未能灵验落地，投诉数据炫耀，自营门店的医好意思事故发生率虽低于平台联结机构，但高于行业头部自营品牌。

结语

新氧的危境本体是转型节拍失序与发展质地失衡的势必拆开。中枢业务阑珊迫使转型加快，2023-2025年两年内完成31家门店布局的推广速率远超行业平均水平；而线下推广的冒进又激励了财务与信任危境。

咫尺，医好意思行业仍处于增量市集阶段，2025年童颜针供给加多激励的价钱竞争，实则助长着新的市集机遇。

如若新氧能以合规重建信任，以遵守化解财务压力，仍有重拾增长动能的可能。但其现时边临的危境警示统统互联网医疗平台，脱聚散规基础的推广终将反噬本人，淡薄生态均衡的转型难以抓续。

在医疗与交易的天平上，只好信守医疗本体，将“安全第一、劳动至上”置于领域增长之上，方能完毕交易价值的永恒存续。

因此，摆在新氧眼前的是一起给与急功近利仍是永恒想法的给与题。期待新氧能够作念出感性而正确的给与云开体育，从而在行业一直占据一隅之地。